2025年第三届天扬杯建筑业财税知识竞赛题库及答案（1401-1536题）

1405、市场上有以甲公司股票为标的资产的美式看涨期权和欧式看涨期权，下列各项中会同时引起二者价值上升的有（）。

A.降低执行价格

B.无风险利率上升

C.缩短到期期限

D.股价波动率下降

正确答案：AB

答案解析：期权价值=内在价值+时间溢价，对于看涨期权而言，降低执行价格会提高内在价值，所以，期权价值上升，选项A是答案。无风险利率对于期权价值的影响是比较复杂的。一种简单而不全面的解释是：假设股票价格不变，高无风险利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值。选项B是答案。对于美式期权而言，缩短到期期限会降低期权价值，所以，选项C不是答案。股价波动率下降导致时间溢价下降，从而导致期权价值下降，所以，选项D不是答案。

1406、甲上市公司目前普通股市价每股30元，净资产每股8元。如果资本市场是有效的，下列关于甲公司价值的说法中，正确的有（）。

A.会计价值是每股8元

B.清算价值是每股8元

C.现时市场价值是每股30元

D.少数股权价值是每股30元

正确答案：ACD

答案解析：会计价值指的是账面价值，所以，选项A的说法正确;清算价值指的是停止经营，出售资产产生的现金流，题中没有给出相关的资料，所以，选项B的说法不正确：现时市场价值是指按照现行市场价格计量的资产价值，所以选项C的说法正确：少数股权价值指的是企业当前的公平市场价值，由于资本市场有效，所以，目前的每股市价等于目前的每股公平市场价值，即选项D的说法正确。

1407、关于公司资本成本的理解，下列说法不正确的是（）。

A.公司资本成本是公司取得资本使用权的代价

B.资本成本与公司的筹资活动有关，与公司投资活动无关

C.不同资本来源的资本成本不同

D.不同公司的资本成本不同

正确答案：B

答案解析：资本成本的概念包括两个方面，一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，是公司募集和使用资金的成本即筹资的成本，另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，是投资的必要报酬率。

1408、关于衍生工具的说法中，不正确的是（）。

A.与基础资产相比，衍生工具具有高杠杆性

B.由于可以套期保值，所以与基础资产相比，衍生工具具有低风险性

C.投机的目的是承担额外的风险以盈利

D.套期保值的目的是降低风险

正确答案：B

答案解析：衍生工具是在市场动荡不安的环境下，为实现交易保值和风险防范而进行的工具创新，但其内在的杠杆作用和交易复杂性也决定了衍生工具交易的高风险性。如果利用衍生工具交易进行投机，可能造成损失。

1409、关于资本结构优化，以下哪项策略通常不会带来财务杠杆利益的增加（）？

A.增加债务融资，降低股权融资比例

B.提高短期债务在总债务中的比例

C.在保持总债务不变的情况下，将部分高利率债务替换为低利率债务

D.通过股权融资偿还部分债务，降低资产负债率

正确答案：D

答案解析：本题考察的是资本结构优化与财务杠杆利益的关系。财务杠杆利益是指企业通过债务融资所获得的额外收益，它源于债务融资的成本（利息）低于企业资产的收益率。因此，增加债务融资比例、优化债务结构（如提高短期债务比例、替换高利率债务为低利率债务）通常都会带来财务杠杆利益的增加。而通过股权融资偿还部分债务，降低资产负债率，实际上是在减少债务融资比例，因此通常不会带来财务杠杆利益的增加。