下列对中金所国债期货合约可交割券的转换因子的描述中，正确的是（）。

A.当票面利率高于国债期货名义票面利率时，转换因子大于1

B.当票面利率高于国债期货名义票面利率时，转换因子小于1

C.对同一只债券，当票面利率高于国债期货名义票面利率时，合约月份越远，转换因子越小

D.当利率发生较大波动，可交割券对应期货合约的转换因子将发生变动

正确答案：AC

试题解析：

考核内容转换因子

分析思路：因为国债期货可交割债券的票面利率、距交割剩余到期期限可以不同，可交割券用于交割时需要按照国债期货合约虚拟标准券进行转换，这个转换的比例被称为转换因子。转换因子计算的规则用描述性的话语来说就是：将面值为1的可交割债券的所有未来现金流按照期货合约标准券票面利率3%贴现到国债期货交割日的现值。

票面利率大于3%的债券在按照期货合约虚拟标准券3%的利率进行贴现后，其现值大于1，转换因子大于1；票面利率小于3%的债券在按照期货合约虚拟标准券3%的利率进行贴现后，其现值小于1，转换因子小于1。因而A选项正确，B选项错误。

对同一只债券，当票面利率高于国债期货名义票面利率时，转换因子大于1。合约月份越远，可交割券的剩余期限越短，贴现到国债期货交割日的现值越小。C选项正确。期货合约可交割券的转换因子在期货合约上市时和有符合交割标准的可交割券发行时由交易所公布，在期货合约交割周期内不变。因而D选项错误。