22、简述投资风险价值的计算步骤。

正确答案：（1）计算预期收益。（2）计算预期标准离差。（3）计算预期标准离差率。（4）计算应得的风险收益率。（5）计算预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。

23、商业信用筹资有哪些优缺点？

正确答案：优点：（1）筹资便利。（2）限制条件少。（3）有时无筹资成本。缺点：（1）期限很短，如果取得现金折扣，则时间更短。（2）如果放弃现金折扣，则需付出很高的筹资成本。

24、简述企业价值最大化目标的优缺点。

正确答案：优点：（1）综合考虑了现金流量、时间价值和风险因素的影响；（2）有利于企业价值增值和增加股东财富；（3）有利于保障债权人的利益，能避免投资者的短期行为。缺点：（1）股价并不能完全反映企业真实价值；（2）非上市公司的企业价值难以确定。

25、一个理想的资本市场有何特征？

正确答案：（1）资本市场中的投资者都是风险厌恶者，需要通过有效组合降低风险。（2）资本市场中风险和收益对每个投资者都是一致的。（3）存在无风险资产，投资者可以无限制的借贷利率相同的无风险资产。（4）资本市场是完善的且无税，所有资产都可以上市出售且无交易费用，并且无限可分。（5）资本市场是无磨擦的，信息对市场中每位参与者都是同等的、均衡的。

26、某公司本年度提年公积金、公益金后的税后利润为1000万元，下一年的投资需要资金数额为900万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。要求：（1）按照目标资本结构的要求，计算投资方案所需的权益资本数额。（2）计算本年的股利可分配额。（3假定该公司流通在外的普通股数为1500万股，计算最大每股股利和每股收益。

正确答案：（1）投资所需的权益资本数额=900×60%=540万元（2）本年的股利可分配额=1000－540=460万元（3）最大每股股利=460万元÷1500万股=0.31元/股每股收益=1000万元÷1500万股=0.67元/

27、已知某公司拟于某年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知：（P／A，10％，5）=3.7908，（P／F，10％，5）=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。

要求：（l）计算使用期内各年净现金流量。

（2）计算该设备的静态投资回收期。

（3）计算该投资项目的投资利润率

（4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。

正确答案：（l）该设备各年净现金流量测算额：NCF（1-4）=20＋（100－5）／5＝39万元）NCF（5）＝20＋（100－5）／5＋5＝44（万元）（2）静态投资回收期=100／39＝2.56（年）（3）该设备投资利润率=20／100×100％=20％（4）该投资项目的净现值=39×3.7908＋100×5％×0.6209－100=147.8412＋3.1045－100=50.95（万元）

28、已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。